9月3日，电子制造服务巨头Flex宣布与EPC Power达成最终收购协议，交易金额为44亿美元。EPC Power将成为Flex云与电力基础设施业务的一部分。
这笔收购正值AI数据中心用电需求急剧攀升之际，电源转换正从配套组件升级为战略控制点。
为什么是800V？
这笔交易的核心技术看点，是EPC Power的800V直流（DC）电源架构。
AI集群的功耗正在以惊人的速度增长。按照英伟达的路线图，第一代800V直流系统的目标功率为每机架145 kW，第二代（支持Vera Rubin NVL72等平台）达到330 kW，第三代提升至570 kW，未来原生800VDC架构的目标是每机架1 MW。传统480V交流系统在如此高的功率密度下，铜缆体积、电流损耗和散热问题都变得难以解决。
更高的电压可以在更低电流下输送更多电力，从而减少导体需求、降低电气损耗，并简化电网到机架之间的转换设备。Flex已经与英伟达合作为Vera Rubin计算平台开发了800V直流电源机架。EPC Power的技术平台正是为下一代800V数据中心电力架构设计的，包括数字整流器和固态变压器。
EPC Power是谁？
EPC Power总部位于加利福尼亚州，是一家专注于高性能、软件定义电源转换解决方案的北美设计与制造商。其产品覆盖数据中心、公用事业级储能和微电网三大场景。
这家公司的规模远超多数人想象。截至目前，EPC Power已在62个国家部署了超过15 GW的电力设备。预计2026年全年营收约8亿美元，2027年有机收入增长约40%，EBITDA利润率将扩大至约30%。
按44亿美元的收购价计算，Flex支付的估值约为2026年预期收入的5.5倍。其美国年制造能力预计2027年将超过30GW。
AI基础设施正在变成电力问题
这笔交易背后的逻辑，远超“买一家电源公司”那么简单。
Persistence Analytics Group创始人Neil Osnato在评论这笔收购时说了一句很精准的话：“44亿美元的价格本身就是一个信号——电源转换正从配套组件变成AI基础设施的战略控制点。”他进一步指出，AI基础设施正在变成电力系统问题，而不仅仅是计算问题。
EPC Power的Agile Grid-Forming平台可以在毫秒级响应AI工作负载带来的快速功率变化。AI训练和推理集群的大幅快速功率波动可能会影响本地电网稳定。
EPC Power的技术让数据中心能够整合现场储能和发电，在支持电网连接的同时应对负载波动。
这种能力能让设施更好地控制其电气负载对电网的表现——在AI算力“吃电”越来越凶的今天，这是刚需。
Flex的战略拼图
这笔收购不是孤立动作。Flex计划在2027年第一季度将云与电力基础设施业务分拆为独立上市公司。分拆后的新公司将专注于AI数据中心和关键任务设施的电力与热管理系统。EPC Power将直接并入这一业务板块。
从财务角度看，这是一个“买入增长”的逻辑。EPC Power 2027年有机增长40%的目标与SpinCo自身65%至75%的营收增长目标形成叠加。EPC Power的30% EBITDA利润率预期也为分拆后的新公司提供了可观的利润基础。
当AI算力竞赛从“谁有更多GPU”延伸到“谁能给这些GPU供上电”，Flex的44亿美元押注，赌的是下一个十年的基础设施话语权。
（素材来自：Flex 全球储能网、新能源网、智算芯能前沿网综合）
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