当地时间9月10日，Adobe公布了2026财年第三财季业绩。截至8月28日的这一季度，公司营收达到67.6亿美元，同比增长13%，超过了分析师平均预期的67亿美元，创下公司第三财季历史纪录。
利润端同样表现强劲。非GAAP摊薄每股收益为6.13美元，高于分析师预期的6.08美元；GAAP摊薄每股收益为4.62美元，同比增长11%。GAAP净利润为18.3亿美元，高于上年同期的17.7亿美元。
从收入结构来看，订阅业务依然是绝对核心。当季订阅收入达到65.82亿美元，占总收入比例超过97%。分客户群看，商业与个人用户订阅收入为19.1亿美元，同比增长16%；创意与营销专业人士订阅收入为46.5亿美元，同比增长13%。
然而，这份看似无可挑剔的成绩单并未赢得市场的热烈回应。Adobe美股盘后下跌约2%，投资者关注的核心问题是第四财季营收指引不够“惊喜”——公司预计当季营收为68.0亿至68.5亿美元，区间上限仅与分析师预期的68.5亿美元持平，中值略低于市场预期。
AI业务爆发：年化收入增长超150%，月活用户突破10亿
这份财报最受瞩目的亮点，来自Adobe的AI业务。
公司披露，其“AI-first”年度经常性收入（ARR）同比增长超过150%，成为本季度增速最快的业务指标。这一数据涵盖了Firefly生成式AI能力、Acrobat AI Assistant以及Creative Cloud中的各类AI工具带来的收入。
与此同时，Adobe宣布其创意和生产力解决方案的月活跃用户总数首次突破10亿，这是公司历史上一个里程碑式的节点。其中，创意免费增值模式的月活用户超过1亿，同比增长超过70%；Acrobat与Express合计月活用户超过9亿，同比增长超过25%。
Adobe CEO山塔努·纳拉延在财报中表示：“Adobe交出了创纪录的第三财季业绩，反映了我们AI创新的实力、不断扩大的客户触达，以及在创意、生产力和客户体验领域的领导地位。月活用户突破10亿对Adobe而言是一个决定性时刻”。
公司同时上调了全年业绩指引：预计2026财年全年营收为265.76亿至266.26亿美元，高于此前的265亿至266亿美元；全年非GAAP每股收益指引上调至24.45至24.50美元。
CEO交接：纳拉延时代即将落幕，查克拉瓦西12月接棒
与财报一同宣布的，还有一项重大人事变动。
纳拉延在财报电话会上宣布，现任客户体验编排业务总裁阿尼尔·查克拉瓦西将于2026年12月1日正式出任Adobe总裁兼首席执行官，并加入董事会。纳拉延本人将转任执行董事长。
纳拉延执掌Adobe长达29年，带领公司从年收入不足10亿美元成长为超过260亿美元的全球软件巨头。查克拉瓦西此前在Informatica担任CEO，拥有丰富的企业软件和AI领域经验。
消息公布后，Adobe股价在盘后交易中进一步承压。市场对CEO交接时机和AI战略的延续性存在一定观望情绪。
AI战略的下一步：从“生成”走向“智能体”
在财报电话会上，管理层着重阐述了Adobe从生成式AI向智能体AI（Agentic AI）演进的战略方向。
Adobe高级副总裁兼临时CFO史蒂夫·戴表示：“我们正在通过免费增值策略扩大用户基础，并通过代理式体验深化用户参与，以实现长期的可持续增长”。这意味着，Adobe的AI战略正在从早期的图像生成和文档辅助，向更主动、更自动化的智能工作流方向延伸。
从财务角度看，Adobe的转型已初见成效。截至季末，公司总ARR达到275亿美元，同比增长11.2%。剩余履约义务（RPO）为221.6亿美元，同比增长8%。当季运营现金流达到25.2亿美元，创下第三财季纪录，公司还回购了约950万股股票。
不过，市场对Adobe的AI变现节奏仍存疑虑。AI-first ARR虽然增速惊人，但基数仍然较小；免费增值用户向付费订阅的转化效率，将是决定Adobe能否将AI热度转化为持续收入增长的关键变量。
（ 素材来自：Adobe 智算芯能前沿网综合）
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