近期市场消息显示，字节跳动已敲定296亿美元银团贷款，为今年亚洲第二大美元计价银团贷款。该笔贷款最初计划额度200亿美元，因银行认购踊跃、超额认购近50%，字节最终上调了融资规模。目前交易尚未正式签约，各家银行仍在确认贷款分配额度，花旗与摩根大通担任协调行，贷款期限三年，可选择延长至五年，将成为字节跳动迄今规模最大的境外借款。
值得注意的是，本次贷款初始利差为担保隔夜融资利率加68个基点，较字节2024年境外贷款的85个基点下降17个基点，在中国科技公司同类融资中处于较低水平，体现了市场对其信用资质与发展前景的认可。尽管官方口径称资金用于一般经营用途，但行业普遍认为将重点投向AI基础设施建设。此前有报道称，字节2026年资本开支上限将提至700亿美元，是2024年的6.4倍、2025年的两倍以上。其中AI相关资本开支已上调至超2000亿元，较年初计划增幅至少25%，约一半用于AI芯片采购以支撑模型开发，其余重点投向数据中心、液冷系统等算力配套设施。
落地层面，字节算力布局稳步推进。今年7月，字节在宁夏中卫连续设立两家全资子公司，注册资本分别为22亿元与24亿元，经营范围包含与数据中心建设高度相关的非居住房地产租赁业务。此前落地的大同火山云太行算力中心，建成后将成为华北规模最大的智算中心之一，重点支撑大模型训练与大数据分析，西北、华北两大算力集群的布局框架已清晰显现。
国内互联网巨头均在加速加注AI基建，投入强度持续走高。腾讯半年报显示，上半年总营收4012.43亿元，同比增长10%；资本开支847亿元，同比大增82%，已超过2025年全年792亿元的规模。二季度单季资本开支527.84亿元，同比增长176%，主要投向数据中心、服务器等AI基础设施。受大额算力采购预付款影响，腾讯二季度经营现金流净额527亿元，资本开支付款593亿元，单季自由现金流为负138亿元，剔除相关预付款后仍有376亿元，投入力度可见一斑。
在我看来，这一轮科技巨头集体加码算力基建，标志着AI竞赛已从早期的模型算法比拼，正式进入基础设施硬实力对抗阶段。字节选择境外银团贷款的方式补充资金，既能利用美元融资的成本优势，也能快速扩充算力规模，抢占产业发展窗口期。但算力基建投入大、折旧周期长，后续AI应用的商业化变现效率，将直接决定这笔巨额投入的长期回报。
本文由智算芯能前沿网编辑整理，转载请注明出处。