2026年6月16日，广东东阳光科技控股旗下广东东阳光液冷科技，与广东合瑞盛智能装备完成股权收购签约。本次收购落地后，东阳光补齐液冷装备制造、工程交付全链条能力，可面向高密度AI算力中心输出一体化散热解决方案。叠加此前收购秦淮数据、深耕电解电容元器件、持续并购液冷配套企业的系列动作，企业已搭建起覆盖算力运营、供电元器件、液冷散热的完整数据中心产业闭环，深度契合当下智算中心绿色供配电、高密度散热的行业刚需。

　　一、收购秦淮数据，拿下全国性算力运营核心底座

　　东阳光布局数据中心赛道最关键一步，是推进对秦淮数据100%股权收购。6月15日公司正式披露资产重组草案，通过三级持股架构完成全资控股，交易总对价280亿元，深度切入第三方超大规模智算基础设施运营赛道。

　　秦淮数据作为国内头部绿色算力运营商，在环首都、长三角、粤港澳、西部四大算力枢纽布局33座园区级数据中心，已投运、在建IT容量近1GW，远期规划扩容4GW，园区平均上架率稳定超90%，核心客户覆盖字节跳动等头部互联网与AI企业，2024年营收突破60亿元，盈利稳定性突出。

　　依托秦淮数据全国算力节点，东阳光打通算力资产运营入口，同步联动自有韶关、乌兰察布清洁能源基地，落地“绿电直供算力园区”模式，通过风光资源降低机房用电成本，将园区PUE稳定控制在1.2以下，实现算电协同底层布局。同时依托秦淮数据海量机房场景，为自身电解电容、液冷系统提供规模化内部应用测试平台，形成场景与制造双向赋能。

　　二、上游电解电容全产业链，筑牢算力供配电核心元器件优势

　　在数据中心供电配套硬件领域，东阳光依托深耕十余年的铝电解电容业务，成为算力UPS、SST固态变压器、服务器电源的核心元器件供应商，形成无可替代的上游材料壁垒。

　　公司掌握从高纯腐蚀铝箔、积层箔到电容器成品的全流程产线，自研积层箔电容相比传统产品容量提升40%，损耗大幅降低，完美适配800V高压直流算力供电架构，可配套台达SST、大功率UPS稳定调压、平滑算力瞬时功率波动。旗下电解电容工厂已批量供货国内外头部电源厂商，在AI服务器、储能变流器、数据中心配电单元实现批量搭载。

　　此外，企业同步布局超级电容产品线，依靠毫秒级充放电特性，为算力园区储能削峰、短时备电提供配套，解决AI机柜潮汐式负荷带来的电网冲击问题，补齐数据中心供配电储能元器件环节。

　　三、持续并购液冷企业，6月收购合瑞盛完善散热成套交付能力

　　高密度AI单机柜功率突破30kW，传统风冷方案已无法满足散热需求，液冷成为新建智算中心标配，也是东阳光重点发力的赛道。本次收购合瑞盛智能装备，是继并购苏州大图热控、与中际旭创合资布局液冷后的又一关键动作。

　　合瑞盛深耕液冷整机装备、机房工程落地，擅长浸没式、冷板式液冷系统的成套设计与现场交付；收购完成后，东阳光液冷子公司整合氟化冷却液自研产能、冷板组件产线、CDU冷却单元制造与项目工程交付，形成一站式液冷总包服务能力。

　　目前东阳光液冷板块已实现规模化量产，冷板模组年产能30万套、CDU冷却单元年产4200台，产品可适配万卡级智算集群，将机房PUE降至1.1以内，大幅降低算力制冷能耗。这套液冷方案将优先落地秦淮数据全国各算力园区，实现自有算力资产配套自研散热设备，压缩综合建设与运维成本。

　　四、多方产业协同，构建“元器件-散热-算力运营”一体化独特壁垒

　　区别于单一做IDC、单一生产元器件的同行，东阳光打造出覆盖上游供电电容、中游液冷散热设备、下游算力中心运营的独特产业链协同模式，形成三重竞争优势。

　　第一，成本协同。自有电解电容、液冷材料可直接供给自有算力园区，省去外部采购溢价，同时依托秦淮数据大规模机房需求，反向带动元器件、液冷产线扩产，摊薄制造端固定成本。

　　第二，技术协同。依托秦淮数据真实高密度算力运行场景，持续迭代电容、液冷产品性能，针对算力负荷波动、长时间高负载运行优化元器件寿命、液冷散热效率，再将成熟方案对外输出给其他数据中心客户。

　　第三，生态协同。公司与台达达成战略合作，台达SST、UPS等算力供电设备优先搭载东阳光电解电容与液冷系统，打通“供电-稳压-散热”全链路产品组合，面向市场推出成套智算中心供配电散热一体化方案。

　　订单层面协同效应已快速兑现，年内子公司接连拿下两笔百亿级长期算力租赁订单，合约总规模260至310亿元，依托自有全产业链配套能力，具备承接大型AI企业算力需求的完整交付能力。

　　五、行业布局总结：瞄准绿色算力长期红利，全链布局形成差异化竞争力

　　从电子元器件制造，到并购算力运营龙头，再到持续收购液冷装备企业补齐散热交付能力，东阳光的系列布局精准踩中AI算力中心两大核心痛点：高密度散热、低成本稳定供电。

　　6月16日收购合瑞盛落地，标志企业液冷业务从材料、部件制造延伸至整套工程交付，算力产业链闭环彻底成型。未来依托秦淮数据全国算力网络、自研电解电容供电元器件、全场景液冷散热方案，叠加自有绿电资源，公司将持续落地更多算电协同示范园区，同步对外输出数据中心全套软硬件解决方案，在高速扩容的AI算力基建赛道建立难以复制的一体化竞争壁垒。

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