9月7日，长江存储科创板IPO传来新进展。这家国产NAND闪存龙头自8月21日招股书获受理后，仅用9个交易日便走完了通常需要20个交易日的流程，于9月3日正式进入“已问询”阶段。按照目前的节奏，乐观情况下长江存储有望在今年年底或明年年初正式挂牌上市。
长江存储本次计划募资330亿元，由中信证券和中信建投联合保荐。募资将主要用于量产线技术升级及研发相关项目。这一拟募资规模已超过此前长鑫科技的申报规模，创下科创板开板以来的最高纪录。
财务数据是这轮IPO最令人瞩目的部分。招股书显示，2023年全球存储行业处于周期低谷时，长江存储当年营收仅187.44亿元，净亏损高达191.81亿元。2024年行业回暖，公司迅速扭亏为盈，营收升至452.03亿元，净利润67.71亿元。2025年营收进一步增至631.85亿元，净利润142.11亿元。进入2026年，增长曲线陡然拉升——仅一季度营收就达到470.42亿元，归母净利润333.79亿元。一个季度的盈利已是2025年全年的2.35倍。同期NAND闪存产品毛利率高达78.73%。
市场地位方面，根据Counterpoint数据，2026年第二季度长江存储NAND出货量同比增长22%、环比增长5%，以14%的市场份额首次攀升至全球第三、中国第一，仅次于三星（25%）和SK海力士（22%）。不过，其营收仍位列全球第五，落后于美光和铠侠，主要原因是产品仍集中在消费级领域，面向数据中心的高价企业级固态硬盘占比偏低。
估值方面，市场普遍以已上市的长鑫科技作为参照。长鑫科技于2026年7月27日登陆科创板，首日市值达3.28万亿元，超越工商银行登顶A股；此后一度突破4万亿元，目前最新市值约3.72万亿元。有分析指出，如果长鑫科技维持当前估值水平，长江存储的潜在市值规模将在3万亿元以上。不过，也有观点认为长江存储的想象力可能不如长鑫，3万亿是正常水平，冲击4万亿难度较大。
两家公司虽然并称“国产存储双雄”，但赛道不同——长鑫科技主攻DRAM（解决设备运行速度），长江存储主攻NAND Flash（解决数据存储容量）。长鑫科技在DRAM领域全球排名第四，市场份额约8%；长江存储在NAND领域已升至全球第三。从盈利质量看，2026年一季度长江存储净利率70.96%，略高于长鑫科技的65%。
随着长江存储IPO进入问询阶段，“国产存储双雄”会师科创板已进入倒计时。这场即将到来的资本盛宴，也将为A股半导体板块注入新的重量级标的。
（素材来自：长江存储 智算芯能前沿网综合）
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